晶科能源重登第一宝座，光伏组件厂商排位再洗牌，即将进入最卷时代？

2022-09-01 15:34:53  信息编号：K223329  浏览次数：172

随着光伏行业上市公司陆续披露半年报，今年上半年全球组件出货量情况也浮出水面，前四名均已出炉，晶科能源以约18.21GW的出货量居于首位。紧随其后的是天合光能和隆基绿能，两者差距十分微小，晶澳科技则排在第四。

2020年和2021年，隆基绿能出货量连续保持第一，不过在今年一季度，晶科能源重返第一的位置，隆基则降至第四，彼时，排在二、三位的天合光能和晶澳科技竞争十分胶着。上半年组件出货座次再度重排，晶科、天合、隆基出货均超过18GW，晶澳则降至第四位。

四大组件厂商半年报透露的一个共同动向是行业一体化产能扩张正持续推进，各家厂商均制定了庞大的产能目标。晶科甚至直言，垂直一体化能力是光伏企业参与未来竞争的必备能力，这似乎为行业一体化还是专业化路径更优的争执下了结论。另外，一线厂商在推动一体化布局的同时也在同步扩充N型产能，可以预期，N型产品出货量占比将稳步提升。

光伏行业组件订单正进一步向头部企业集中，基本形成以晶科、天合、隆基、晶澳为核心的Top4第一阵营，占据上半年全球出货量的60%以上，Top10合计占比超过85%。整体看，榜单中排名靠前的企业，通常都已经在海外市场建立足够的品牌影响力，在国内大型央国企招标、分布式市场中也会占据重要份额。

晶科能源重登第一

晶科能源以约18.21GW的出货量居于首位，反超隆基绿能，重回巅峰。

晶科能源曾拥有光辉历史，无论在市场还是研发方面，都遥遥领先于其他光伏企业。

2016年，晶科能源力挫近千家来自全球各地的能源大鳄，以2.42美分一度电的全世界最低电价一举全部拿下阿布扎比1117MW迄今为止全球单体最大的光伏电站项目；2017年，两次刷新PERC电池效率最高纪录；2018年更远超其他同行，以11.6GW的出货量和12.8%的市场份额继续保持全球组件出货第一的位置。

在2016-2019年，晶科能源蝉联全球光伏组件出货量第一名。晶科能源在2019年的表现尤为突出，因为自身全产能结构高效的一体化带来成本效益，并在组件毛利率上升、出货量增加、存货减值减少的共同作用下，公司净利润猛增404.52%。

但是，没有永远的顺风顺水。在2020年，由于晶科能源回A时间晚于同行，资金相比于同行存在短板，产能偏旧，大尺寸出货占比偏低（全年不足50%），公司组件的毛利率持续下探，甚至低于行业平均水平。进而引发其增收不增利，利润大幅下滑24.55%。与此同时，晶科能源的市场份额也被隆基股份超越，出货量降为全球第二。

今年以来全球光伏新增装机远超预期，下半年随着硅料新增产能陆续释放，国内光伏市场需求将加快增长。有机构认为，受疫情等因素影响，2021年光伏装机需求未完全释放，预计2022年需求将大幅提升。2022年全球光伏装机需求将达到240GW，同比增长41%。

在这种预期下，光伏企业扩产大动作频现。例如特变电工、上机数控、隆基绿能、京运通等光伏上市公司近期纷纷宣布扩产计划，同时，隆基绿能、晶澳科技、天合光能等企业均将一体化产能扩建作为投资重点。

晶科能源也表示，目前公司拥有垂直一体化的全产业链产能。随着太阳能组件产能不断扩张，太阳能电池产能匹配存在较大缺口。目前，公司的太阳能电池产能利用率较高，有扩大生产的必要。

一体化及N型扩产

同步实施

在半年报中，多家厂商提到了对于今明两年全球组件需求的预测，光伏依然保持高速增长。天合光能判断称，2022年新增装机约280~300GW，欧洲因俄乌战争对光伏产品需求大增；预计2023年新增装机380~400GW之间，增幅在30%。

晶澳表示，从第三方数据看，明年行业需求在330GW到340GW左右，但公司认为还存在向上修正的可能，预计在350~400GW之间可能性较大，并希望市场占有率保持稳步增长。

面对潜在市场需求，一体化产能布局正成为越来越多厂商的选择，晶科能源明确表示，垂直一体化能力是光伏企业参与未来竞争的必备能力。公司年初投产的16GW大尺寸TOPCon电池产能已于二季度满产，合肥二期8GW电池产能已投产，尖山二期11GW也在建设中。

在一线光伏厂商纷纷布局一体化的背景下，N型产能是此番布局的另一个亮点。事实上，在下一代电池技术的选择问题上，除隆基以外，其他三家一致选择TOPCon。

根据晶澳科技的表态，目前TOPCon是比较成熟的，公司研发投入大，另外，异质结在2～3年有大规模量产的可能性，公司的异质结中试线也已经投产，钙钛矿、IBC等技术也一直有技术储备。天合的情况与此类似，公司称，综合比较后，TOPCon是当期最优的技术选项。

晶澳表示，到2023年末，公司规划有27GW的N型电池产能，再结合具体投产时间节点、市场对新产品需求，初步预计N型组件占2023年出货目标的1/3左右。另外，N型产品较现有P型产品初步预期有1美分左右溢价，成本也略高，盈利水平要看整个行业趋势。

面对一体化及N型扩产需求，一线企业普遍加大了再融资力度。晶澳科技在披露半年报的同时公布了可转债发行预案，拟募集资金不超过100亿元，将用于包头20GW拉晶和切片项目、曲靖10GW高效电池和5GW高效组件项目、扬州10GW高效电池项目。公司称，此举有助于奠定在大尺寸N型产品产业化发展的领先地位。

天合光能目前也在推进可转债发行工作，计划募集资金88.9亿元，该事项已获上交所受理。本次募集资金将用于公司年产35GW直拉单晶项目、补充流动资金及偿还银行**，从而自建一定比例的上游产能，促进N型技术路线的提升和整体推广。晶科能源也更新了可转债发行预案，公司计划募资100亿元，募资投向涉及年产11GW电池产线、20GW拉棒切方项目一阶段10GW工程建设项目等。

前所未有的发展机遇，头部企业如何布局

晶科能源回归A股后，各方面动作明显加快，产能一体化程度有所提升，同时通过签长单，保障其供应链安全，控制生产成本。作为n型TOPCon技术大规模推广应用的先锋，晶科在该领域产能布局最为积极，2022年上半年，已投产16GW n型TOPCon电池产线，预期至2022年末，晶科能源投产和在建的n型TOPCon电池产能将超过30GW。海外方面，晶科在欧洲市场占比达27%，亚太区市场占比20%，新兴市场也达到19%。公司负责人表示，有较强信心完成全年35-40GW的组件出货目标。

天合光能在大规模集采招标中表现并不突出，但在国内分布式渠道、海外销售方面拥有强大的实力和影响力，这一战略为他们的利润提供了保障。半年报显示，上半年天合分布式光伏业务系统出货量超2.2GW，旗下“天合富家”(户用)和“天合蓝天”(工商业分布式)子品牌，率先提出原装光伏系统理念和标准，以其差异化、高质量的产品和服务受到行业和客户的高度认可。产品方面，天合积极推动基于210技术平台的大尺寸电池组件产品实现广泛应用，前瞻性进行技术研发与论证，主动对接设备厂家、主辅材料厂家、物流供应商等进行研究、开发，成功引领并推动行业加速发展。

隆基绿能一季度出货量仅6.44GW，但二季度奋起直追，开启抢单模式，单季出货量达11.58GW，睥睨群雄。相关负责人表示，隆基把提升订单质量放在重要位置，以长期主义视角，积极向客户推广高效和高可靠产品。同时，在主动承担上游成本压力下与战略客户锁定长期订单，保障客户收益和价值。分布式方面，他们推出了行业首个一站式户用光伏解决方案“隆基向日葵”，赢得了分销渠道的高度认同。海外方面，尽管受到WRO、反规避调查和UFLPA影响，但他们及时调整经营策略，将销售重心转向欧洲等其他重要市场，保持了良好的竞争力，海外业务基本盘稳定。

晶澳科技的垂直一体化布局让他们拥有更多对抗产业链价格变动的资本，行驶相对稳健，全球市场营销服务网络优势和品牌优势有利于抵消部分国家或地区市场阶段性低谷及贸易摩擦等不可控因素的影响，是晶澳上半年海外销售占比达到67%的重要原因。光伏产品方面，晶澳推出基于n型电池的DeepBlue 4.0X组件，采用了自主研发的零间距柔性互连技术和圆形焊带缓冲设计，消除隐裂风险，最高功率可达625W。此外，智慧能源、新材料两大事业部让他们的产品和解决方案更加丰富，涵盖更多应用场景，供应链压力有所减轻，“一体两翼”业务体系架构日益清晰。

总的来说，下半年组件头部阵营中，晶澳仍然稳健，天合最值得期待。晶科的下半年表现和隆基全年出货是大家比较关注的悬念。